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明天,加息要来了,你怕吗?

更新时间:2018-03-21  浏览次数:

幻影娱乐报道:美联储加息之后,大家最关心的两个问题可能有两个,一个是中国会不会跟着加息,一个是国内的楼市、股市、人民币等等会有什么影响。
先来说第一个问题,中国会不会加息,这个问题,其实暴哥之前很早就很明确的表达过自己的态度,肯定要加。
原因其实也很直观,第一就是要维持中美利差。
目前国外环境上是贸易战的可能越来越大,特朗普是打算利用各种手段,在我们中国身上找好处。当然作为我们来说,打贸易战我们是不怕的,但是和美国针锋相对其实并不能让我们的利益最大化。真正有利于我们多方利益的做法其实还是采取一种中庸融合的态度。
 
因此,如果我们不跟随美联储加息,中美利差继续缩小几乎是必然,考虑到人民币兑美元和中美利差之间的关系密切,那么很可能就会导致现有的人民币汇率重新导向另一面,给特朗普一个在贸易上联合其他国家共同和中国作对的口实。(特朗普搞的钢铁和铝关税,有各种豁免其实就是作为合纵连横的手段,甚至可以说为美国建立一种新的贸易霸权体系做出的一种样本)。
 
而维持一个相对美元强势的人民币汇率其实目前中国可能比较好的做法,尤其外贸数据方面有支撑(出口疲软此前暴哥很担心,但是2月份出口数据大超预期,说明外部需求中国产品很强劲,这给人民币和中国经济有强有力的支撑,这一点是暴哥此前的分析逻辑中没有预料到的)。
 
再有,我们现在处理国内的金融乱象,预防金融风险,需要资本流动的相对平衡,如果人民币汇率朝着贬值预期(目前人民币汇率是6.3,但其实市场的预期,根据1年期人民币NDF是6.45,加上近两个月结售汇逆差不断扩大,贬值预期有提高的苗头)的方向开始腾挪,重新造成资本外流的倾向,显然也不利于我们国内金融风险的治理,给自己徒增烦恼。
 
所以,为了维持住中美利差,让中国的利益最大化,应该要加息。
还是从这角度出发,由于中美利差迅速缩窄,重新回到了2017年初的水平,远远低于2017年中下旬的差距,因此,我们中国如果采用变相加息的办法,提高逆回购利率的话,那么可能重新要回到10个基点,已重新追回所谓的利差。
 
第二国内环境有利于加息,属于是随行就市。
中国经济持续向好,对加息是最有利的支撑。前两月应该说我们的经济指标整体还是不错的。
作为传统货币政策最重要的目标,通胀近期表现出强烈的上升势头,尤其2月CPI 2.9%,大超很多人的预期,也给了加息一个很足的理由。
 
再有说实话,其实过年之后,整体的货币环境并没有预想的紧,各主要期限的市场利率一直保持平稳,甚至还有下降的趋势。
要知道3月底还是有固定的MPA考核等对于流动性收紧有作用的固定事项,那么即使这样,市场流动性依然充足,这说明,央行很有可能打算量先行,价再动,也算是为了减少变相加息的一些负面作用。
 
还有一点要说明,此前我们不断的强调监管,强调金融风险,强调对于楼市等风险大的泡沫资产的调控,那么其实大家想想如果不跟随美联储加息,其实等于让改变人们的预期,让人们看到,哎,是不是监管强度,调控力度有变?
 
暴哥这么思考是因为,其实无论什么政策,都没有货币政策持续性来得管用。
说完中国加息,我们再来看看会对股市、楼市等等市场有什么影响。
暴哥预计,明天很多自媒体会很简答的告诉你,利空!股市利空,楼市利空,啥啥都利空!
但其实如果这么简单,那干脆啥都别做了,这几年就老老实实回家种田吧,钱存在银行或者一些固定收益的产品里得了。
对于美联储加息之后的影响,暴哥是这么理解的:
 
对股市而言:
最近美股的波动性明显是很强烈的,那么当美联储这次加息之后,会不会造成美国利率突破人们心理情绪的那个牛熊转换点,很是让人关注。(10年期美国国债是不是会突破3%)。
提出这个问题是因为,美股如果又一泻千里,那么当然对A股的企稳不是什么好事,毕竟越开放,连通性越强。而香港市场,大家看到港币最近出现33年来的最低值,其实也是美元流动变化的一种体现。这种影响目前还没有作用到港股上,但无法排除未来美股再次出现大的波动之后,港股不会又和美股同步,进而折返作用于A股。
 
如果外部环境比较稳定的话,其实及时我们跟随美联储加息,暴哥觉得对A股来说顶多也就是一个中性的作用。
 
为什么?
因为对股市而言,利率的高低只有改变了人们的情绪和风险偏好,才可能导致所谓的利空。就像美股十年期利率突破3%,是一个扭转情绪和风险偏好的点位。
而对我们中国来说,无论是从实际利率还是从各种利率水准来看,目前仍然处于较低的水平(央行的官员也多次强调这个事)。
根据暴哥的观察,以逆回购利率来说,可能只有突破3%以后才能真正从利率层面说对股市产生真正的利空。
而在此之前,利率变化很难持续性的输出伤害。
反而,就这次加息来说,落地之后,利空出尽,可能成为好事。
说道股市,2018年之后中小创和大蓝筹很明显是分化,和暴哥此前的判断一致。
而近期独角兽概念崛起之后,似乎有愈演愈烈的走势。
 
不过,这里暴哥要提个醒,
首先,其实暴哥最怕涨起来就没完没了,因为这会让量能短时间内耗尽,导致后劲不足;再有估值差距迅速抹平了,回到一般水平,也就意味着未来投资的价值就不大了。
其次,还是要谨防独角兽过快回归的一些风险,尤其是对于资金的凝滞作用,导致资金集中到未来的独角兽身上,而让其他股票因为缺水而慢慢熊途。
不过,根据暴哥观察,监管层是在控制独角兽上市的速度(包容审慎),同时在进一步扩大IPO的监管强度,并提出了更高的上市要求,这些做法其实就是为了应对独角兽上市以后的冲击。
 
说完股市,再说楼市。
加息之后,楼市利率继续上行的应该是大概率事件此前潘功胜也特别强调过这一点。易纲此前也说房地产对于创新和消费有挤压作用,需要从资金层面继续分流。
 
但这算是楼市利空吗?
暴哥觉得只要大家的预期一直“朝南走”,加息其实只是强化了这种预期,而不是方向性上的变化,所以即便算利空也在大家的设想内。
当然,对于实际买房的人来说,利率上行,肯定越来越难受,尤其是边际买房者,目前已经处于还贷能力极限的人们来说更是这样,不排除一部分人因此出清。
 
再说说人民币。
跟随美联储加息就意味着人民币汇率仍然能够一定程度上保持平稳。不过要看到,人民币向继续兑美元走强也是很难的,因此目前这个点位算是一个顶部吧。
未来人民币在6.3~6.4区间很有可能,方向性突破6.4也许央行会有动作(比如重新调用逆周期因子),到时候看中美关系的变化和中国经济的变化。
总之,就目前汇率来说,易贬难升。
最后暴哥想说,目前加息还不是猛虎,没有到怕的份上!
不过,到2018年底,如果美联储真的加息4次。目前12月份美联储加息四次的预期已经超过30%。(加息到2.00%~2.25%是三次加息,超过这个利率水平就是四次加息),可我们这边也就很有可能突破你我心理的那条利率红线了!

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